Negociando uma estratégia de borboleta

Opção Avançada de Negociação: O Spread de Borboleta Modificado.

A maioria dos indivíduos que negociam opções começa simplesmente comprando chamadas e opções para alavancar uma decisão de timing de mercado, ou talvez escrevendo chamadas cobertas em um esforço para gerar renda. Curiosamente, quanto mais tempo um trader permanecer no jogo de negociação de opções, maior será a probabilidade de ele se afastar dessas duas estratégias mais básicas e se aprofundar em estratégias que ofereçam oportunidades únicas.

Uma estratégia que é bastante popular entre os comerciantes de opções experientes é conhecida como propagação de borboletas. Essa estratégia permite que um operador entre em um negócio com alta probabilidade de lucro, alto potencial de lucro e risco limitado. Neste artigo, vamos além da propagação básica de borboletas e observamos uma estratégia conhecida como "borboleta modificada". (Veja também: Opções para iniciantes.)

A propagação básica da borboleta.

Antes de olhar para a versão modificada da propagação de borboleta, vamos fazer uma rápida revisão da propagação básica da borboleta. A borboleta básica pode ser inserida usando chamadas ou coloca em uma proporção de 1 por 2 por 1. Isso significa que se um comerciante estiver usando chamadas, ele vai comprar uma chamada em um determinado preço de exercício, vender duas chamadas com um preço de exercício mais alto e compre mais uma ligação com um preço de exercício ainda mais alto. Ao usar puts, um trader compra um put a um determinado preço de exercício, vende dois puts a um preço de exercício mais baixo e compra mais um put a um preço de exercício ainda mais baixo. Normalmente, o preço de exercício da opção vendida está próximo do preço real do título subjacente, com os outros greves acima e abaixo do preço atual. Isso cria um comércio "neutro" em que o comerciante ganha dinheiro se o título subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica acima e abaixo do preço atual. No entanto, a borboleta básica também pode ser usada como um comércio direcional, tornando dois ou mais dos preços de exercício bem além do preço atual do título subjacente. (Veja também: Definindo Armadilhas de Lucro com Spreads Borboleta.)

A Figura 1 exibe as curvas de risco para uma propagação de borboleta padrão no dinheiro ou neutra. A Figura 2 exibe as curvas de risco para uma propagação de borboleta fora do dinheiro usando opções de chamada.

Ambos os negócios de borboleta padrão mostrados nas Figuras 1 e 2 desfrutam de um risco de dólar relativamente baixo e fixo, uma ampla gama de potencial de lucro e a possibilidade de uma alta taxa de retorno.

A borboleta modificada.

A propagação de borboleta modificada é diferente da propagação borboleta básica de várias maneiras importantes:

Os puts são negociados para criar um comércio de alta e as chamadas são negociadas para criar um trade de baixa. As opções não são negociadas na moda 1: 2: 1, mas na proporção de 1: 3: 2. Ao contrário de uma borboleta básica que tem dois preços de equilíbrio e uma faixa de potencial de lucro, a borboleta modificada tem apenas um preço de equilíbrio, que normalmente é fora do dinheiro. Isso cria uma almofada para o comerciante. Um fator negativo associado à borboleta modificada em relação à borboleta padrão: embora a propagação padrão de borboleta envolva quase invariavelmente uma taxa de recompensa-risco favorável, a propagação de borboleta modificada quase invariavelmente gera um grande risco de dólar em comparação com o potencial de lucro máximo. Naturalmente, a única ressalva aqui é que, se uma propagação de borboleta modificada é inserida corretamente, a segurança subjacente teria que se mover uma grande distância para alcançar a área de perda máxima possível. Isso dá aos operadores de alerta muito espaço para agir antes que o pior cenário se desenrole.

A Figura 3 exibe as curvas de risco para um spread de borboleta modificado. O título subjacente está sendo negociado a US $ 194,34 por ação. Este comércio envolve:

A compra de um preço de exercício de 195 coloca a venda de três 190 opções de preço de exercício Compra de duas opções de preço de exercício de 175.

Uma boa regra é inserir uma borboleta modificada de quatro a seis semanas antes da expiração da opção. Como tal, cada uma das opções neste exemplo tem 42 dias (ou seis semanas) restantes até a expiração.

Observe a construção exclusiva deste comércio. Um put no dinheiro (195 strike price) é comprado, três puts são vendidos a um preço de exercício que é cinco pontos mais baixo (preço de exercício 190) e mais duas opções são compradas a um preço de exercício 20 pontos mais baixo ).

Há várias coisas importantes a serem observadas sobre essa negociação:

O preço atual do estoque subjacente é 194,34. O preço breakeven é de 184,91. Em outras palavras, há 9,57 pontos (4,9%) de proteção de downside. Contanto que o título subjacente faça algo além de um declínio de 4,9% ou mais, essa negociação mostrará um lucro. O risco máximo é de US $ 1.982. Isso também representa a quantidade de capital que um comerciante precisaria colocar para entrar no negócio. Felizmente, esse tamanho de perda só seria percebido se o trader mantivesse essa posição até o vencimento e a ação subjacente estivesse sendo negociada a US $ 175 por ação ou menos naquela época. O potencial máximo de lucro nessa negociação é de US $ 1.018. Se conseguido isso representaria um retorno de 51% sobre o investimento. Realisticamente, a única maneira de atingir esse nível de lucro seria se o título subjacente ficasse exatamente a US $ 190 por ação no dia da expiração da opção. O potencial de lucro é de US $ 518 a qualquer preço de ação acima de US $ 195 a 26% em seis semanas.

Principais critérios a serem considerados na seleção de um spread de borboleta modificado.

Os três principais critérios a considerar ao considerar um spread de borboleta modificado são:

Infelizmente, não existe uma fórmula ideal para tecer esses três critérios-chave juntos, de modo que alguma interpretação por parte do profissional está invariavelmente envolvida. Alguns podem preferir uma taxa de retorno potencial mais alta, enquanto outros podem colocar mais ênfase na probabilidade de lucro. Além disso, diferentes traders têm diferentes níveis de tolerância ao risco. Da mesma forma, os operadores com contas maiores são mais capazes de aceitar negociações com uma perda potencial máxima maior do que os operadores com contas menores.

Cada comércio potencial terá seu próprio conjunto exclusivo de critérios de recompensa a risco. Por exemplo, um comerciante considerando dois negócios possíveis pode achar que um negócio tem uma probabilidade de lucro de 60% e um retorno esperado de 25%, enquanto o outro pode ter uma probabilidade de lucro de 80%, mas um retorno esperado de apenas 12%. . Neste caso, o comerciante deve decidir se ele ou ela coloca mais ênfase no retorno potencial ou na probabilidade de lucro. Além disso, se um negócio tiver um requisito de capital / risco máximo muito maior do que o outro, isso também deve ser levado em conta.

The Bottom Line.

As opções oferecem aos operadores uma grande flexibilidade para criar uma posição com características únicas de recompensa a risco. O spread de borboleta modificado se encaixa neste reino. Os operadores de alertas que sabem o que procurar e que estão dispostos e aptos a agir para ajustar um negócio ou cortar uma perda, se necessário, podem ser capazes de encontrar muitas possibilidades de borboletas modificadas de alta probabilidade. (Veja também: Entendendo o preço das opções e o que fazer quando o seu negócio ficar errado).

Propagação da borboleta.

O que é um 'spread de borboleta'

Um spread borboleta é uma estratégia de opção neutra combinando spreads bull e bear. Os spreads borboleta usam quatro contratos de opção com a mesma expiração, mas três preços de exercício diferentes para criar uma faixa de preços da qual a estratégia pode lucrar. O comerciante vende dois contratos de opção ao preço médio de exercício e compra um contrato de opção com um preço de exercício mais baixo e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os postos e chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta.

Borboleta De Ferro.

Wingspread.

Spread Call Call.

Preço de Ataque.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Spread De Borboleta'

Spreads de borboleta têm risco limitado, e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O maior retorno que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo são estruturadas para ter uma alta probabilidade de obter lucro, embora um pequeno lucro. Uma posição longa em um spread borboleta terá lucro se a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for menor que a volatilidade implícita. Uma posição vendida em um spread borboleta terá lucro quando a volatilidade futura do preço das ações subjacentes for maior do que a volatilidade implícita.

Um exemplo de propagação de borboletas.

Ao vender duas opções de compra a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de exercício superior e um preço de exercício mais baixo (muitas vezes chamado de “asas da borboleta”), o investidor estará em condições de lucrar se a opção subjacente Um ativo atinge um determinado ponto de preço na expiração. Um passo crítico na construção de uma propagação apropriada de borboletas é que as asas da borboleta devem estar equidistantes do preço de ataque do meio. Assim, se um investidor a descoberto vender duas opções sobre um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deverá comprar uma opção de compra cada, nos preços de exercício de US $ 55 e US $ 65.

Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o ativo subjacente tivesse um preço de US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente estiver abaixo de US $ 55 no vencimento, o investidor perceberia sua perda máxima, que seria o preço líquido da compra das duas opções de compra de ala mais os lucros da venda das duas opções de ataque intermediário. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 65 ou acima no vencimento.

Se o ativo subjacente tiver um preço entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer perda ou lucro. O montante do prémio pago para entrar na posição é fundamental. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar na posição. Com base nisso, se o ativo subjacente tiver um preço abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo vale se o ativo subjacente tiver um preço de US $ 60 mais US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição lucraria se o ativo subjacente tivesse um preço entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.

Long Call Spread Borboleta.

Existem vários tipos diferentes de propagação de borboletas. O spread longo de borboletas é criado com a compra de uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, escrevendo duas opções de compra com dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no negócio.

Spread de borboleta de chamada curta.

O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, compra de duas opções de compra no dinheiro e venda de uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.

Long Coloque Spread Borboleta.

O spread de borboleta longo é criado com a compra de um put com um preço de exercício mais baixo, com a venda de duas opções de compra e a compra de um put com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.

Curto Coloque Borboleta Spread.

A propagação de borboleta de venda curta é criada escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício baixo, comprando duas opções no dinheiro e escrevendo uma opção de venda in-the-money a um preço de exercício mais alto.

Propagação de borboleta de ferro.

O spread borboleta de ferro é criado com a compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício mais baixo, escrevendo uma opção de venda com dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de compra com dinheiro preço médio de exercício e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de menor volatilidade.

Propagação reversa da borboleta do ferro

O spread reverso borboleta de ferro é criado escrevendo-se uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de exercício mais baixo, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço médio de exercício, comprando uma opção de compra no dinheiro um preço de exercício médio e escrever uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Isso cria um comércio de débito líquido mais adequado para cenários de alta volatilidade.

Propagação da borboleta.

O spread borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de um spread de touro e um spread de urso. É uma estratégia limitada de opções limitadas de lucro e risco. Há 3 preços de destaque envolvidos em um spread de borboleta e ele pode ser construído usando chamadas ou puts.

Vender 2 chamadas ATM.

Long Call Butterfly.

Spreads borboleta longos são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou cairá muito pela expiração. Usando chamadas, a borboleta longa pode ser construída com a compra de uma chamada de entrada no dinheiro, escrevendo duas chamadas com dinheiro e comprando outra chamada mais alta, fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é levado para entrar na negociação.

Lucro Limitado.

O lucro máximo para o spread borboleta longo é atingido quando o preço da ação subjacente permanece inalterado no vencimento. A esse preço, somente a menor chamada de impacto expira no dinheiro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Exercício da Opção de Curto - Preço de Ataque da Queda mais Baixa Longa de Chamada - Lucro Líquido Pago - Comissões Lucro Máximo Lucrado Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque de Ligações Curtas.

Risco Limitado.

A perda máxima para o spread longo de borboleta é limitada ao débito inicial recebido para entrar no comércio mais as comissões.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido Pago + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque da Maior Longa Chamada Longa.

Ponto de equilíbrio (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de Equilíbrio Superior = Preço de Ataque de Longo Alcance Long Call - Net Premium Pago Baixo Ponto de Equilíbrio = Preço de Exercício da Mais Baixa Longa de Chamada Longa + Net Premium Pago.

Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma longa chamada de compra comprando uma chamada de 30 de julho por US $ 1100, escrevendo duas chamadas de JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada de US $ 100 em JUL 50. O débito líquido recebido para entrar na posição é de $ 400, que é também a sua perda máxima possível.

No vencimento em julho, as ações da XYZ ainda estão sendo negociadas a US $ 40. As chamadas de 40 de julho e de 50 de julho expiram sem valor, enquanto a chamada de 30 de julho ainda tem um valor intrínseco de US $ 1.000. Subtraindo o débito inicial de $ 400, o lucro resultante é $ 600, que é também o lucro máximo atingível.

A perda máxima ocorre quando o estoque está sendo negociado abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Por US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima que é o débito inicial levado para entrar no comércio.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o spread borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.

Comissões

As cobranças de comissão podem ter um impacto significativo no lucro ou prejuízo global ao implementar estratégias de spreads de opção. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois há quatro pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais, que têm apenas duas pernas.

Se você faz comércios de múltiplas posições freqüentemente, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse onde eles cobram uma taxa baixa de apenas $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por negociação).

Estratégias Similares.

As estratégias a seguir são semelhantes ao spread borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

Uma estratégia "borboleta" permite que os investidores em mercados de renda fixa tomem suas decisões com base na descoberta de um spread específico quando as taxas de juros sobem ou descem. Esses investidores determinam esse spread examinando a forma da curva de juros nos mercados de títulos. Essa estratégia permite que os investidores se concentrem em uma faixa de valores para as taxas de juros, em vez de esperar que essas taxas atinjam um número específico antes de comprar ou vender títulos.

Definição de estratégia de borboleta.

O método da borboleta permite que os investidores especulem sobre mudanças específicas na correlação entre as taxas de retorno dos títulos de curto e longo prazos. Os investidores compram títulos do governo ou corporativos por meio de seus serviços bancários ou de corretagem e, em seguida, executam a estratégia borboleta examinando a parte central de uma curva de taxas de juros. Dependendo da forma da curva, o investidor pode empregar a estratégia borboleta de duas maneiras: O investidor pode comprar títulos de médio prazo e vender os instrumentos de curto e longo prazos, ou pode vender os títulos de médio prazo. e comprar os títulos de curto e longo prazo.

Curvas de Taxa de Juros.

Uma curva de taxa de juros, também conhecida como curva de juros, exibe as taxas de retorno contrastantes sobre tipos similares de títulos que atingem suas datas de vencimento em momentos diferentes. Na maioria dos casos, as taxas de retorno dos títulos são diretamente proporcionais às suas taxas de vencimento. Por exemplo, um título de 20 anos normalmente terá uma taxa de retorno mais alta do que um bônus similar de 10 anos. Nesses casos, a curva da taxa de juros aumentará em relação ao tempo em um gráfico.

Melhores Estratégias de Negociação de Opções (Butterfly Spread, Iron Butterfly & # 8230;)

Estratégias de melhores opções para 2017 (melhores estratégias de negociação de opções)

Olhando para trás nos últimos dois anos, vemos que os mercados financeiros tiveram sua parcela de altos e baixos.

Boatos, notícias sobre rumores, antecipação sobre eventos mundiais e eventos reais do mundo contribuíram para influenciar a direção dos mercados.

Ansioso para o final do ano, e para o próximo ano, podemos esperar algo diferente?

A crise da dívida dos EUA foi adiada por um tempo, mas é provável que volte a ocupar o centro das atenções em um futuro próximo em que a Europa não tenha lutado para sair da recessão, e pudemos ver uma repetição dos eventos vistos em 2012, 2013, 2014 e 2015 A história de crescimento da China também parece diminuir e fluir & # 8211; com boas e más notícias (é pouco provável que mude drasticamente nessa frente num futuro próximo) Ursos de ouro podem pensar que ficar com pouco ouro pode ser uma boa jogada, mas se as coisas se desenrolarem nos EUA, então o ouro pode ser bom. um regresso ao próximo ano.

Em suma, os mercados podem continuar oscilando e negociando de lado, como fizeram nos últimos dois anos.

Não há nenhuma maneira de ler o mercado corretamente ou o tempo perfeito.

Nessas condições, é difícil comprar e manter, vender ou vender e ainda ganhar dinheiro.

Na verdade, uma opção que os comerciantes têm para lucrar é usar estratégias de opções.

Como se espera que o futuro cause uma bagunça difícil de antecipar as forças que movem o mercado, em vez de se comprometer com uma estratégia específica de compra, venda ou manutenção, os comerciantes podem usar opções de compra, venda ou holding para ganhar dinheiro. .

Se você espera que uma mistura de eventos potenciais impulsione os mercados para cima, para baixo e mova-se lateralmente por períodos a fio, você pode se beneficiar da estruturação de suas negociações usando estratégias de compra e venda simultâneas para se beneficiar de estagnação ou subida e descida. movimentos no mercado.

Ao aplicar estratégias de negociação de opções, um trader ganha exposição a tipos específicos de risco e oportunidades no mercado, mas também elimina outros riscos comerciais aos quais eles poderiam estar expostos.

Opções de negociação na vida real.

Uma Opção é "um contrato que confere ao seu comprador um direito, embora NÃO uma obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente sobre o qual ele é construído a preços específicos em ou antes de uma data específica".

& quot; Opções & quot; não estão necessariamente restritas ao pregão.

Aqui está uma ilustração da vida real de uma transação comercial:

Você gosta de um carro que um proprietário está vendendo por US $ 15.000.

Infelizmente, você pode não ter liquidez suficiente hoje para pagar por isso. Então, você se aproxima do dono e faz um acordo que o envolve dando a você a opção de comprar o carro em um mês & # 8211; Se você é capaz de economizar para isso até então.

Contudo, para isso, "consideração" o proprietário pede que você pague mais US $ 1.000 acima do preço atual. Tenha em mente que as circunstâncias podem e mudam.

Em um mês, suponha que você encontre alguém que queira o mesmo carro e esteja disposto a pagar US $ 20.000 por ele. Você pode exercitar sua opção de comprar o carro por $ 15.000 + o prêmio de $ 1.000 e vendê-lo por $ 20.000, obtendo um lucro legal de $ 4.000!

No entanto, vamos supor que, ao longo de um mês, você encontre um acordo melhor por muito menos. Ou pior ainda, você traz um amigo mecânico para olhar o carro e ele avisa sobre sérios problemas com a transmissão. Nesse ponto, você pode deixar sua opção expirar sem valor e abandonar o negócio (lembre-se de que ainda precisará pagar o prêmio de US $ 1.000).

O acima é um bom exemplo da vida real de uma estratégia de opção.

Um tamanho não serve para todos.

Nas seções a seguir deste artigo com várias partes, exploraremos várias estratégias de negociação de opções que você pode considerar.

Obviamente, assim como os sapatos, não existe uma situação em que um tamanho seja adequado a todos.

Você precisará considerar cada uma dessas estratégias por seus méritos e deméritos e implementá-las de acordo.

Às vezes as Estratégias de Opções são mais poderosas quando implementadas em combinações, em vez de estratégias de negociação individuais.

Por exemplo, se houver mais de um lado para o outro através de uma estratégia, mas um lado mais baixo também, você pode querer emparelhar essa estratégia com uma estratégia que ofereça um lado limitado e limitado.

Dessa forma, você poderia se proteger "& # 8211; até certo ponto & # 8211; se algumas estratégias não funcionarem para você.

NOTA: Ao considerar qualquer um dos exemplos discutidos aqui, os investidores individuais devem levar em consideração diversas outras variáveis ​​& # 8211; tais como a sua tolerância ao risco individual, o seu conhecimento da negociação de ações e opções, as taxas e comissões que eles podem pagar, e as suas taxas de imposto individuais aplicáveis ​​aos impostos sobre o rendimento pessoal.

Para o propósito de nossos exemplos, esses fatores foram ignorados (para manter a discussão simples). No entanto, alguns ou todos esses fatores podem alterar drasticamente o resultado de uma estratégia de opção específica discutida aqui para um indivíduo.

ESTRATÉGIA DE OPÇÕES # 1: SPREAD DE BORBOLETA.

Se você acredita que o mercado de ações vai negociar, ou dentro de uma faixa de negociação relativamente estreita, uma maneira de se beneficiar do seu tempo no mercado enquanto limita o potencial de down-side é usar as estratégias do Butterfly Spread.

Se for esperado que uma determinada ação negocie lateralmente no futuro previsível, ou seja provável que feche a um determinado preço de exercício no vencimento, então uma estratégia da Butterfly poderia render-lhe lucro máximo.

Se o preço das ações romper inesperadamente em qualquer direção (para cima ou para baixo), as Butterflies oferecem perdas limitadas.

Um Spread Borboleta recebe o seu nome devido ao fato de que envolve três conjuntos de opções de negociação para construí-lo.

Protegendo-se das perdas.

As borboletas podem ser construídas usando quatro opções que têm meses de validade idênticos e podem ser baseadas em todos os Puts ou em todas as chamadas.

Comprar uma borboleta sempre implica pagar um débito líquido.

Esse valor representa a perda máxima que você poderia sustentar no caso de as coisas não funcionarem conforme o planejado.

Construindo Spreads Borboleta.

Um spread borboleta pode ser construído usando preços de exercício incrementais para comprar e vender opções.

Os spreads incrementais devem ser iguais para cada perna do spread & # 8211; por exemplo, US $ 2,50, US $ 5,00 ou US $ 10,00. Construa sua borboleta por:

Compra 1 greve menor Venda 2 greves médias; e Compra 1 greve maior.

Graficamente a estratégia apareceria como na imagem acima.

Para montar um Butterfly, você deve primeiro avaliar onde você acredita que o estoque é provável de negociar no momento em que a opção atingir o vencimento.

Isso representará seu preço de exercício médio para as duas opções de Butterfly que você planeja vender.

Simultaneamente, você compra uma opção com preço de exercício mais baixo e outra com preço de exercício mais alto.

Suponhamos que você acredita que a Widgets Inc. será negociada em torno de um intervalo de US $ 70,00 no futuro previsível e provavelmente permanecerá no momento em que suas opções expirarem.

Com base nessas suposições, você poderia inserir um Butterfly com um preço de exercício médio de $ 70, usando um valor de preço de exercício incremental de $ 5,00.

Você pode acabar com uma estratégia semelhante à tabela abaixo:

Comprando x 1 (Long)

Venda x 2 (curta)

Comprando x 1 (Long)

Este é um 65/70/75 Long Call Butterfly (Bull).

Você também pode optar por jogar essa estratégia usando uma borboleta de chamada curta (Bear).

O princípio subjacente em qualquer um desses desvios da Borboleta é o inverso & # 8211; ou seja:

BULLS: Venderá uma chamada com um preço de exercício mais alto; e compre uma chamada com um preço de exercício que seja menor: comprar uma chamada com um preço de exercício mais alto; e venda uma chamada com um preço de exercício mais baixo.

Em nosso exemplo da Bull Call acima, seu prêmio total parece ser:

Saídas: US $ 8,00 x 1 + US $ 3,25 x 1 = US $ 11,25.

Entradas: US $ 5,25 x 2 = US $ 10,50.

Isso se traduz em um débito líquido de US $ 0,75 (saída de US $ 11,25 menos US $ 10,50 de fluxo de entrada). Calculado em mais de 100 compartilhamentos, com um débito total de US $ 75,00.

Em um mundo ideal, entre a data de compra e a data de vencimento, você espera que a WIN continue negociando em torno de US $ 70 para que as duas chamadas curtas expirem sem dinheiro (assumindo que não haja atribuições). morreria com o dinheiro também.

A Long Call de US $ 65, no entanto, expiraria com um valor intrínseco de US $ 5 (ou seja, um preço de US $ 70 hoje menos o preço de exercício de US $ 65 na compra). Se você vendesse agora a Long Call de US $ 65 no preço de fechamento (expiração) de hoje, você obteria um total de US $ 425. Veja como:

Lucro da venda = ($ 70 & # 8211; $ 65) x 100 compartilhamentos = $ 500 & # 8211; Débito total de $ 75 = $ 425.

Embora a suposição seja de que a ação possa fechar em torno da marca de US $ 70 quando o seu Butterfly expirar, as coisas podem dar errado também. Um cenário pode ocorrer caso as ações fechem abaixo do preço de exercício mais baixo (i). Se isso acontecer, todas as chamadas no exemplo acima expirarão sem valor (O-out-of-the-money), deixando-o com uma perda máxima igual ao total de débito pago: US $ 75.

Se as ações fecharem acima do preço de exercício (iii) mais alto, e se você optar por exercer as chamadas de compra apropriadas e receber os curativos correspondentes, você poderá obter um lucro máximo de US $ 500 e uma perda máxima de US $ 500,00 resultando em uma soma Net Zero para o seu Butterfly.

Esteja ciente, no entanto, de que você sempre perderá o débito (US $ 75 em nosso exemplo), independentemente de lucrar ou perder com os negócios reais. Além disso, pode haver comissões de negociação e corretagem e outras taxas que você precisa incluir na equação.

ESTRATÉGIA DE OPÇÃO # 2: BORBOLETA DE FERRO.

Como sua prima Butterfly, uma estratégia da Iron Butterfly é uma estratégia de negociação de risco restrito e de risco limitado que oferece uma maior probabilidade de recompensas limitadas quando as ações nas quais se baseia devem ter baixa volatilidade. Em resumo, o Iron Butterfly é uma estratégia baseada na compra de quatro opções diferentes, distribuídas por três diferentes preços de exercício.

Um Iron Butterfly Spread difere do Butterfly Spread na medida em que consiste em uma estratégia construída em torno de quatro opções de spreads versus a abordagem de três pernas de seu primo, o Butterfly. As outras diferenças significativas entre essas duas estratégias são que o Iron Butterflies oferece maior potencial de up-side do que o Butterfly, e sempre resultará em um Crédito Líquido em oposição ao Net Debit of the Butterfly.

Conhecendo seu risco e recompensa.

Os comerciantes obterão a recompensa máxima (lucro) de uma Iron Butterfly se, no vencimento, o preço de exercício das opções Call e Put vendidos igualarem o preço da ação subjacente. Este é o preço ótimo em que as opções serão inúteis e expirarão; deixando o comerciante para lucrar com o valor total do crédito líquido que foi recebido no momento da criação do comércio.

Tal como acontece com a recompensa, as perdas também são limitadas usando uma borboleta de ferro. O ponto de perda máxima será se o preço das ações cair abaixo ou atingir o preço de exercício mais baixo do Put comprado, ou empurrar para ou além do preço de exercício mais alto da compra que foi comprada. Em ambos os cenários, a perda máxima sustentada é igual à diferença dos preços de exercício das chamadas (ou colocações), menos os créditos líquidos que o comerciante recebeu ao configurar o negócio.

Spreads de borboleta de ferro de construção.

A criação de uma Borboleta de Ferro envolve uma combinação de OTM (out of the money) e At-the-money Calls (ATM) e Puts (Colocação).

A estratégia tem 4 pernas, incluindo 2 Puts (um para cada OTM e ATM) e 2 para chamadas (um ATM e um OTM), e pode ser configurada por:

Compra 1 OTM (golpe menor) Opção de venda Venda 1 ATM (meio termo) Opção de venda Venda 1 ATM (meio termo) Opção de compra Compra 1 OTM (aumento) Opção de compra.

Suponha que em abril o Widgets Inc. (WIN) esteja sendo negociado a US $ 40,00.

Como trader que está implantando uma estratégia da Iron Butterfly, você poderia comprar um 30 de maio e uma chamada de 50 de maio por US $ 50, e simultaneamente vender um put e call de US $ 300 em 40 de maio cada.

Você pode acabar com uma estratégia semelhante à tabela abaixo: